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石油化工行业每周动态跟踪:美国原油产量增加,预计石化盈利上升

发布时间:2017-01-16    研究机构:申万宏源

重要信息回顾:

油价:上周油价震荡,至1月13日收盘,Brent 原油期货收于55.45美金/桶,较上周末下跌2.89%;NYMEX 期货价格收于52.37美金/桶,较上周末下跌3%;周均价分别为55.028和52.08美金/桶,涨跌幅分别为-2.65%和-2.49%。美元指数收于101.19,周涨跌幅-0.98%。

原油及相关库存:2017年1月6日美国原油商业库存4.83亿桶,较之前一周增加410万桶;汽油库存2.405亿桶,周增加500万桶;馏分油库存1.7亿桶,周增加830万桶;丙烷库存7966万桶,周减少446万桶。

美国原油产量及钻机数:1月6日美国原油产量为894.6万桶/天,较之前一周增加17.6万桶/天,较一年前减少28.1万桶/天。1月13日美国钻机数659台,周数量减少6台,年增加9台;加拿大钻机数315台,周数量增加110台,年增加88台。其中美国采油钻机522台,周数量减少7台,年增加7台。

石油化工品:石脑油日本到岸周均价+7美金,为512美金/吨;丙烷1月11日FOB 沙特较上周上涨10美金,为462美金/吨;乙烯周均价下跌22美金,为CFR 东北亚1116美金/吨;丙烯周均价-1美金,为CFR 中国902美金/吨(山东地区-300元,为7550-7600元/吨);丁二烯周均价+300美金,为CFR 中国2710美金/吨。芳烃价格:纯苯外盘周均价上涨72美金,为FOB 韩国919美金/吨(国内华东+550元,为7900元/吨);PX周均价下跌9美金,为 CFR 中国864美金/吨(国内期末价格-60元,约7120元/吨);PTA 期末价格上涨150元,为5350元/吨。

投资提示:观点:上周美国原油产量增加,美国采油钻机数减少,但是加拿大钻机数大幅增加。自2016年下半年起,美国钻机数持续上升,目前对应2017年原油产量大概率将会提升。我们对于油价仍维持短期承压,但是长期温和上涨的判断。上周在丁二烯和纯苯价格上涨带动下,石脑油裂解乙烯装置盈利回升。对于石油化工化工产品,我们看好丁二烯-合成橡胶-天然橡胶产业链,其余产品价格趋势难以判断。因此,我们仍坚持建议业绩确定性强、资产负债表中资产和现金流良好的公司(折旧+利润远大于资本开支)。

推荐:从低估值及石化盈利良好角度重点推荐中国石化、华锦股份、上海石化;掌握液化气贸易制高点,未来成长空间巨大,推荐东华能源;丙烯酸价差扩大,建议关注卫星石化;LNG 有望迎消费旺季,LNG 分销及贸易量持续增长,推荐恒通股份;润滑油行业空间巨大,公司未来有品牌推广优势,推荐康普顿;受丁二烯制约,合成胶价格走好有助于天然橡胶回暖,推荐中化国际;受益于北美能源独立以及近期油价回升,推荐小市值,未来平台整合能力强的油服公司通源石油(300164);推荐受益油气混改具有资产注入预期的泰山石油、四川美丰、大庆华科。

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