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通源石油季报点评:上下游业务拓展良好,前三季度净利润同比增长20.92%

发布时间:2012-10-25    研究机构:海通证券

通源石油(300164)公布2012年第三季度报告

2012年前三季度,公司实现营业收入2.47亿元,同比增长10.49%;实现归属于上市公司股东的净利润5302万元,同比增长20.92%,实现每股收益0.33元,公司每股经营活动产生的现金流量净额为-0.47元,归属于上市公司股东的每股净资产为7.38元。

第三季度单季,公司实现营业收入1.30亿元,同比增长5.46%;实现归属于上市公司股东的净利润3862万元,同比增长10.25%,实现每股收益0.24元。

点评:

1.上下游业务开拓进展良好

2.盈利预测与投资评级

上半年由于东部油田主要客户器材采购模式的变化,公司销售收入和业绩受到了一定影响。下半年,随着公司复合射孔业务的持续稳定发展,及依托主业建设和推动的包括钻井业务在内其他业务的发展,公司收入和利润仍获得了稳定的增长。随着公司水平井钻井业务以及分段压裂业务的逐步展开,加上油田生产企业对油田服务企业工程施工款项的支付会在第四季度进行,我们认为公司在第四季度将取得不错的业绩。

根据海通证券盈利预测模型,我们预计通源石油2012~2014年EPS分别为0.60、0.82、1.14元。按照2013年EPS以及22倍PE,我们给予公司18.04元的6个月目标价,维持“增持”的投资评级。

3.风险提示

原油生产企业投资的不确定性;业务拓展不达预期的风险。

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