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通源石油:公司季报点评-钻井业务发展良好,海外市场有序推进

发布时间:2012-10-29    研究机构:第一创业证券

事件:公司发布2012年三季报,公司前三季度实现营业收入2.47亿元,同比增长10.49%;实现净利润5302万元,同比增长20.92%。其中第三季度实现营业收入1.30亿元,同比增长5.46%;实现净利润3862万元,同比增长10.25%。前三季度EPS为0.33元。

点评:公司主营业务及利润继续保持稳发展态势,公司加快推进产业布局,持续推动业务向服务领域延伸。复合射孔业务稳定,原有收入规模较小市场发展迅速,高附加值的水平井复合射孔产品应用和作业量提升明显,盈利能力进一步提升。同时,中原油田、新疆油田储气库项目进展顺利,其中中原油田储气库作业完成35井次,新疆油田储气库作业完成5井次。

公司钻井队伍规模提升为八支,作业规模、收入等均保持较好的发展趋势。钻井的作业服务方面,报告期内公司新购置的四部进行高端水平井作业的5,000米钻机投入使用,第三季度完钻水平井四口,钻井高端化作业服务能力已经初步形成,业绩呈现持续上升态势。

海外市场有序推进,煤层气应用获得客户认同。以美国全资子公司为主体,在推进公司产品、技术、服务国际推广的同时,在美国开展油田合作开发业务,预计本年内海外油田开发事项将进行钻井开发。煤层气业务拓展顺利推进,复合射孔应用于煤层气储层对比效果获得客户认同,公司将以此为契机进一步加大投入和推广。

利息收入致财务费用下降,政府补助致营业外收入增长。公司前三季度财务费用同比下降30.35%,主要是定期存款利息收入同比增加所致;公司前三季度营业外收入同比增长79.41%,主要是公司收到的政府补助收入同比增加了278.95万元所致;维持“强烈推荐”评级。公司作为国内复合射孔领域的行业龙头,把握市场机遇,持续提升核心竞争力,复合射孔产品、技术在国内外油田射孔领域应用继续呈现放大趋势。预计2012-2014年EPS分别为0.62元、0.81元和1.09元,按照最新股价15.99元,对应的PE分别为26倍、20倍和15倍,维持“强烈推荐”评级。

风险提示

新拓展油服项目低于预期的风险;

国内外油气勘探增长低于预期的风险;

地缘政治导致的海外市场风险。

申请时请注明股票名称