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通源石油:业绩预告符合预期,全年扭亏为盈

发布时间:2017-01-05    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:2017年1月5日,公司发布业绩预告,预计全年业绩扭亏为盈,实现归属于母公司净利润为盈利2000.00万元至2500.00万元。

公司受到油价持续低迷及商誉减值的影响,导致2015年业绩亏损。由于受到油气行业和油价持续低迷的影响,导致国内外油公司投资减少和放缓。2015年公司实现营业收入6.36亿元,同比下滑37.72%;实现归母净利润亏损0.46亿元,主要由于收购安德森事项的商誉减值影响。

公司积极降本增效,管理费用与资产状况显著改善。在降本增效方面,公司通过裁员降薪,严格预算,抓回款、降应收、降库存,管理费用和管理成本大幅下降。从2016年的三季度报告来看,去年同期管理费用为4833.81万元,2016年前三季度管理费用发生额降到4227.24万元。在资产状况方面,2016年三季度末公司资产负债率进一步降低至12.65%,预计全年归还银行账款后有望进一步下降。同时,公司持续剥离通源正合的亏损业务,预计全年亏损额将较 2015年的亏损2367.18万元大幅减少,全年扭亏为盈成事实。

积极外延收购,有望进一步增厚业绩。在业务合作和股权合作方面,公司加快了优质项目投资并购力度。2016年,公司参股了一龙恒业公司17.92%的少数股权和胜源宏公司16.50%的少数股权,收购了永晨石油55%的剩余股权。其中,2016~2018年,永晨石油承诺实现扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润分别不低于 4287万元、 4437万元及4579万元;一龙恒业承诺净利润分别不低于5000万元、5500万元及5800万元,有望进一步增厚公司业绩。

估值与评级:我们积极看好公司作为我国复合射孔细分市场龙头,并不断转型为油服一体化服务供应商。我们预计,公司16-18年EPS分别为0.05/0.11/0.18元,给予“增持”评级。

风险提示:跨文化企业整合风险;业绩承诺低于预期。

申请时请注明股票名称