移动版

通源石油公司半年报:各板块业务快速发展,2017H1扭亏为盈

发布时间:2017-08-11    研究机构:海通证券

通源石油(300164)公布2017年半年报。2017H1,公司实现营业收入3.05亿元,同比+156.47%;实现归属于母公司净利润407.85万元,同比+134.88%,实现扭亏为盈。2017H1公司压裂增产一体化业务快速发展,海外市场业务快速增长,公司收入实现大幅增长。

公司本部完成产品经营向技术服务转型,2017H1营业收入同比增长199.30%。2017H1公司射孔及爆燃压裂作业中标工作量较往年实现大幅增长;新一代燃压裂增产技术、定面射孔和桥塞射孔等新技术成功开发了中西部等市场,上半年实现收入同比增长超50%。同时,公司开拓增产压裂EPC业务新模式,成为上半年本部业务重要的支撑点。

外延布局国内油服产业链一体化,2017H1经济效益逐渐释放。2016年,公司增发收购大庆永晨剩余55%股权,实现对大庆永晨100%控股。此外,公司还参股一龙恒业18.07%股权和胜源宏16.5%股权,与公司现有业务形成协同效应。2017H1,永晨石油营业收入同比增长1030.12%,一龙恒业营业收入同比增长53.82%。

收购北美油服企业,全球化布局射孔业。2017H1,安德森公司持续获得APACHE、SURGE、HENRY等优质油公司的订单,工作量大幅增加,上半年营业收入同比增长131.52%。Cutters公司上半年营业收入达3600万美元,同比增长近100%。

客户结构转变,海外收入占比增长。2017H1,公司营业收入中三桶油占比42%,国内非三桶油占比10%,海外客户占比48%。公司核心客户由三桶油逐步扩展到SHELL、EOG、APACHE、DEVON、TOTAL等国际著名石油企业,市场竞争力进一步加强。

第一期限制性股票激励计划完成,彰显对公司信心。2017年5月31日,公司以定向增发方式完成向91名董事、高管等激励对象授予限制性股票,授予价格4.90元/股,授予数量883万股。本次授予的限制性股票解禁条件为以2016年度净利润为基数,2017-2019年增长率分别不低于100%、150%、200%。

盈利预测与投资评级:我们预计通源石油2017~2019年EPS分别为0.10、0.18、0.24元。目前公司BPS(MRQ)为3.48元,按照该BPS以及2.5倍PB,给予公司8.70元的目标价,维持“增持”投资评级。

申请时请注明股票名称